加拿大经济陷入罕见下滑

【人脉看点👀】08/30/2025

加拿大二季度经济收缩：关税冲击与结构性挑战凸显

加拿大统计局最新数据显示，2025年第二季度实际GDP按年率下滑1.6%，为近年来罕见的季度性萎缩。相比经修正后的第一季度2%增速，这一转折格外明显。主要原因在于出口骤减与企业投资大幅下降，加之与美国的关税摩擦，使得经济承受显著压力。更令人担忧的是，人均实际GDP也出现下降，显示放缓趋势已传导至民众生活层面。

出口方面，乘用车和轻型卡车出口暴跌24.7%，机械设备与旅游服务出口亦全面下滑，凸显产业对外需依赖过重。企业投资则大幅缩减，机械与设备投资下降9.4%，为2016年以来的低点（疫情除外），反映企业对未来信心不足。投资低迷不仅影响当期增长，也削弱未来产能扩张潜力。进口亦有所减少，部分源于加拿大对美反制关税及跨境旅游减少。

宏观政策层面，市场对加拿大央行9月降息预期从40%上升至47%。加元随之贬值至72.55美分，加国债券收益率下行，显示市场对经济前景信心下降。央行可能面临“两难”：降息虽能减轻融资成本，却可能引发加元进一步走弱和输入型通胀风险。

经济连续三个月下降，制造业更在四个月中第三次下滑，说明衰退迹象并非偶发，而是趋势性问题。统计局预测7月经济或小幅回升0.1%，但反弹力度有限，难以扭转二季度下行格局。

在产业层面，跨国企业的调整进一步加剧就业压力。国际酒业巨头Diageo宣布将于2026年关闭安省Amherstburg装瓶厂，约200个岗位受影响。尽管核心生产仍留在加拿大，但该案例反映出跨国公司在成本与关税环境下更倾向转向美国市场，凸显加拿大制造业竞争力不足。

此次经济下滑释放三大信号：其一，加拿大增长模式过度依赖美国市场和资源产业，缺乏多元化与韧性；其二，货币与产业政策需双管齐下，既要稳增长又要推动结构转型；其三，就业与人均GDP的下降表明经济问题已传导至社会层面，若无有效应对，可能形成需求不足的恶性循环。

未来，加拿大应加快出口市场多元化，提升高附加值制造业与科技产业竞争力，同时通过税收优惠与资金支持，鼓励企业投资和创新。只有在结构性层面实现突破，加拿大经济才能真正走出低增长困境。

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