《2026美墨加协定审查来临：加拿大面临十年来最大经济不确定性》

【人脉看点👀】12/10/2025

当前影响加拿大经济前景的最大风险，不是国内利率走势，而是与美国的贸易关系即将迎来的重大审查期。《美墨加协定》（USMCA）于2020年取代北美自由贸易协定，协定规定：三国必须在2026年启动首次六年期联合审查，并决定是否延长16年；若无法通过审查，协定将进入“逐年审查 + 最晚2036终止”的倒计时，同时任何一国可随时通知退出。

美国近期多方信号加剧不确定性。前总统特朗普表态，USMCA“要么到期，要么重谈”，且可能分别与加拿大、墨西哥签署新的双边协议。美国贸易代表格里尔更明确表示，特朗普政府在2026年“可能决定退出协定”，并强调审查期的目的就是为修改或退出提供空间。同时，他透露与特朗普讨论过“拆分协议”的可能性。

尽管如此，美方并非一边倒释放“终止威胁”。美国驻加大使霍克斯特拉公开表示，不认为美国真正想终止三边协定，但加拿大必须为所有结果做好准备，包括修改甚至终止。加拿大总理办公室则表示，三国领导人在世界杯抽签后会面时一致同意继续推进协议。整体而言，美方在采取典型的“以退为进”谈判策略：既安抚市场，又提升自身筹码。

对加拿大而言，这场审查是结构性风险，因为其对美国的依赖极高——约75%的出口流向美国，能源、汽车、制造业供应链深度捆绑。一旦协定稳定性被动摇，加拿大长期投资、企业融资成本、跨境供应链布局都会受到影响。

从行业看，能源是双边贸易的硬核支柱，美国难以轻易“脱钩”，但可通过碳边境税、配额等方式施压；汽车与制造业可能再迎原产地规则、劳工要求、电动车补贴等新一轮博弈；农业（乳制品、谷物等）一向是美国农场州的政治筹码，在重谈中随时可能被“祭旗”；数字经济方面，美国可能要求北美采用更严格的数据与科技规则，影响加拿大科技企业的国际合作空间。

未来，加拿大必须同时走三条路：

1）稳住USMCA底盘，提前协调各行业立场，与墨西哥形成更多共同诉求；

2）推进贸易多元化，减少单一市场风险，尤其在农产品和制造业零部件领域；

3）借压力加速产业升级，推动供应链分散化、科技与数字服务出口发展，并优化国内政策支持高附加值产业。

若审查顺利，加拿大可获得16年的制度稳定期；若反复甚至出现“退出威胁”，家庭消费成本、汇率、房贷利率、企业投资节奏都将受到冲击。总体而言，这不仅是一场贸易审查，更是对加拿大未来十年经济战略、产业升级与国家谈判能力的全面考验。

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