美联储鹰鸽交锋升级：9月降息预期高企，加拿大或受波及

【人脉看点👀】08/15/2025

美联储内部“鹰鸽大战”升温——9月降息预期高企，鲍威尔或泼冷水

美联储（Fed）近期内部立场分化加剧，“鹰派”与“鸽派”公开交锋，令市场对9月议息结果充满变数。副主席鲍曼（Michelle Bowman）与理事沃勒（Christopher Waller）均公开支持降息，美国财长贝森特（Scott Bessent）更预期9月可能降息2码（50个基点）。加上7月通胀数据回落，CME FedWatch显示，9月降息1码（25个基点）概率高达99.9%，市场几乎视降息为定局。

但鹰派势力仍在制衡。里奇蒙联储主席巴尔金（Thomas Barkin）强调，通胀与就业之间的平衡尚不明朗，只有经济持续改善才有必要降息；旧金山联储主席戴利（Mary Daly）更反对一次性降息2码，认为劳动力市场并未出现急剧恶化。预计多位鹰派将在未来一周提前发声，主席鲍威尔（Jerome Powell）可能在下周通过谨慎措辞降温市场预期，避免金融条件过早宽松。

深度解析

1. 经济信号分化：

• 降息理由：核心通胀回落、信贷收紧、房地产低迷、制造业疲软。

• 反对理由：失业率接近低位、消费韧性强、部分服务业价格仍有压力。

2. 降息幅度之争：

• 2码：释放经济下行压力显著、政策转向确定的强烈信号。

• 1码：温和试探，保留灵活性，避免进入快速宽松周期。

3. 鲍威尔的平衡术：防止市场提前大幅宽松（股市上涨、美元走弱、债券收益率下行）削弱政策效果。

4. 全球溢出效应：

• 新兴市场或受益于美元走弱，但资本波动加剧。

• 大宗商品价格可能短期支撑。

• 对加拿大而言，若美联储降息，加拿大央行或被迫加快跟进，以维持汇率与资本稳定，对房地产和出口直接产生影响。

结论

美联储“鹰鸽大战”不仅关乎政策节奏，也折射出对经济前景的不同判断。虽市场高度押注9月降息，但幅度与路径仍存悬念。投资者需密切关注鲍威尔的讲话及最新数据，这将决定9月决议走向，并影响全球市场下一阶段波动。

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