黑石联手加拿大四大养老金：31亿美元加码LNG Canada二期
【今日人脉看点👀】2026/11/03
加拿大养老金正在把更多长期资本投向本国能源基础设施。最新目标，是卑诗省LNG Canada扩建项目。
一、黑石牵头投资31亿美元
11月2日，黑石宣布，其信贷与保险业务管理的基金将联合四家加拿大大型机构投资者，投入31亿美元，收购三菱商事旗下LNG Canada持股公司的49.9%非控股权益。
参与机构包括加拿大养老金投资公司CPP Investments、安省市政雇员退休金计划OMERS、安省投资管理公司IMCO及加拿大公共部门养老金投资委员会PSP Investments。
二、不是直接买下项目49.9%
此次交易的股权结构需要准确理解：三菱的持股公司拥有LNG Canada项目15%权益，投资方收购的是该持股公司49.9%的非控股权益，并非直接取得整个LNG Canada项目49.9%的股份。
三菱披露，相关股权交易价值约16亿美元；31亿美元投资的其余部分将支持二期扩建。三菱仍是持股公司的控股方，并保留原有LNG承购量及客户关系。交易预计11月完成，但仍应以最终交割为准。
三、二期产能将扩大一倍
LNG Canada位于卑诗省基蒂马特，是加拿大首个大型液化天然气出口终端，2025年6月开始出口。
项目二期已于今年9月作出最终投资决定，将新增两条液化生产线，把年产能从1,400万吨提高至2,800万吨。三菱持股公司目前每年取得约210万吨LNG，扩建完成后预计增加至420万吨；二期商业运营目标为2030年代初。
四、养老金为何进入LNG项目？
养老金偏好周期长、现金流相对稳定且规模足够大的基础设施资产。对CPP、OMERS、IMCO和PSP而言，这次投资既是加拿大境内的大型实物资产配置，也押注亚洲能源需求及加拿大天然气出口能力。
但项目回报仍会受到建设成本、工期、天然气价格、亚洲需求、融资条件及环保监管影响。大型机构参与，并不等于项目不存在风险。
麦哥的判断：这笔交易说明，加拿大重大能源项目的融资模式正从单纯依赖能源企业，转向国际资本、养老金和产业伙伴共同参与。对企业而言，LNG Canada二期带来的机会不只在天然气，还会延伸至工程建设、设备、物流、数字系统、环保技术及原住民合作。真正值得关注的不是31亿美元这个数字本身，而是加拿大能否把资源、基础设施和亚洲市场连接成稳定的长期现金流。
这是正在发生的加拿大。
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