🏠 加拿大房地产“静默崩盘”：一个被低估的财富危机正在重塑中产阶层

【人脉看点👀】11/04/2025

在全球热议人工智能、黄金与科技股泡沫的当下，一个更具深远影响的资产泡沫，正在加拿大房地产市场悄然瓦解。自2022年以来，加拿大全国平均房价名义下跌约20%，扣除通胀后实际跌幅高达30%，创下近三十年来最长的下行周期。多伦多与温哥华成为重灾区，销售低迷、买家观望、卖家被迫降价。BMO高级经济师罗伯特·卡夫契奇指出：“房价要回到2022年的高点，至少需要五到十年。”

这场调整的根本原因在于过去二十年的“异常繁荣”已到极限。支撑房价的关键条件——超低利率、人口红利、疫情刺激、流动性过剩与投机行为——均已消失。从2005年至高峰期，全国房价上涨超过三倍，房地产成为家庭财富的核心。如今，这种结构性单一正成为隐忧。根据加拿大统计局数据，即便经历调整，房地产仍占家庭总资产40%以上，而股票仅占26%。对中低收入家庭而言，房屋几乎是唯一的财富来源。

问题在于，房价下跌正动摇这一财富逻辑。安省医疗退休金计划调查显示，一半尚未退休的房主计划依靠卖房所得来筹备退休资金；Re/Max的调查则显示，三分之一加拿大人完全依赖房产作为唯一的退休规划。当房价持续下跌，这些人的财务安全和消费信心受到直接冲击。

虽然加拿大这次未爆发美国式的止赎潮或经济衰退，但从跌幅与持续时间看，已与2008年美国楼市崩盘和上世纪90年代安省房市危机相当。差别仅在于，这一次是“缓慢出血”，更隐性、更持久。

未来，加拿大房市将从全民投机转向理性持有。高估值地区仍将承压，而部分草原省份与大西洋省份市场表现稳健，显示出区域分化。投资逻辑将从“炒作升值”转向“现金流与稳健收益”。

过去二十年，加拿大人将房地产视为最安全的投资，如今，这一信仰正被现实重塑。房地产仍是财富的重要组成部分，但不再是“永远上涨”的神话。未来十年，加拿大的经济增长、财富结构与退休体系都将迎来系统性重构。真正的赢家，将是那些懂得在周期中重新定义资产配置与现金流逻辑的人。

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