加拿大央行降息至2.25%，暗示本轮宽松周期即将结束

【人脉看点👀】10/30/2025

加拿大央行今日如期宣布降息25个基点，将关键利率下调至2.25%，为自2022年7月以来最低水平。这是央行连续第二次降息，旨在应对美国对钢铁、铝和汽车等加征关税所带来的经济冲击。然而，央行同时明确暗示——本轮降息周期已接近尾声，除非贸易冲突进一步恶化，否则将暂不再降。

在最新的《货币政策报告》中，央行恢复经济预测并下调增长预期：2025年经济增速预计为1.2%，2026年为1.1%，均低于此前1.8%的预估。由于出口疲软与制造业受创，加拿大经济二季度萎缩1.6%，第三季度年化增长预计仅0.5%，第四季度1%。通胀虽已回落至2.4%，但核心指标仍接近3%，显示物价压力依然存在。

行长蒂夫·马克莱姆（Tiff Macklem）表示，这次经济放缓“并非周期性下滑，而是结构性变化”。他指出，美国转向保护主义后，与美国做生意更困难，企业被迫寻找新市场、调整供应链，成本显著上升。货币政策无法解决特定行业问题，只能减缓冲击向其他部门扩散，帮助经济完成结构性转型。

央行在声明中强调，若通胀与经济活动符合当前预测，现行利率“处于大致合适水平”，既可稳定通胀接近2%，也能在调整期内维持增长。行长同时警告，前景充满不确定性，需“对预测保持谦逊”，并随时准备应对变化。

市场对此迅速反应：加元升至10月以来高点，国债收益率上行，交易员将12月再度降息的概率从逾30%降至约20%。分析人士认为，BoC已进入观望阶段，后续政策将取决于贸易冲突与通胀走势。

目前距总理卡尼11月4日公布首份预算案仅一周，市场普遍预期政府将加大基建与公共投资以刺激增长。道明银行经济学家指出，政策利率已处于中性区间下限，短期内“按兵不动”合理，但风险与不确定性并存。总体来看，BoC此举释放出一个关键信号：加拿大正处于经济结构重塑的关键阶段，货币政策空间有限，未来增长更需依赖财政与产业调整的协同发力。

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