加拿大央行维稳信号：温和悲观下的谨慎乐观与结构性挑战

【人脉看点👀】11/12/2025

加拿大央行维稳：谨慎乐观中的结构性考验

加拿大央行最新调查显示，短期内将维持当前2.25%的利率水平，并可能在2027年第三季度上调至2.5%。不过约63%的受访金融专家认为，未来更可能出现降息，反映出市场对经济疲弱与通胀回落的担忧。央行行长麦克勒姆指出，面对美加贸易战的结构性压力，货币政策的作用有限，无法独力支撑经济复苏。

财政政策正成为主要支撑力量。总理卡尼在首份预算中宣布，2025-26财年赤字将扩大至783亿加元，以缓冲关税冲击并稳定经济。通胀方面，预计2025年底将降至2%，目前CPI为2.4%，价格体系逐步回归正常区间，为潜在降息提供空间。

调查显示，未来六个月经济衰退的中位数概率为35%，高于去年同期的20%，经济增长预期仍低迷：2025年GDP增长0.6%，至2026年底回升至1.7%。上行风险包括贸易紧张缓解、财政刺激超预期及央行降息；下行风险则为贸易摩擦持续、消费疲软及房地产走弱。加拿大经济正处于“低速稳定”阶段，面临增长动力不足与政策空间受限的双重挑战。

加元方面，预计2026年将反弹至0.75美元，反映中期修复潜力；原油（WTI）价格预计年底维持在每桶62美元左右，显示市场对供需平衡持中性判断。

总体而言，加拿大金融市场呈现“温和悲观、谨慎乐观”的基调：利率低位支撑信心，财政扩张维稳增长，通胀趋稳与汇率回升带来修复迹象。然而，加拿大面临的核心问题是结构性竞争力重塑。贸易分化、制造业外迁及能源波动使政策协调变得关键。若财政与产业转型协同推进，2026年前后或现弱复苏拐点；若摩擦与赤字并行，则可能陷入长期低增长。

未来，加拿大经济的关键不在于利率升降，而在于如何通过财政战略、产业升级与国际合作，重塑韧性与信任，实现“稳中求变”的新平衡。

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