【人脉看点👀】08/21/2024

根据加拿大统计局于8月20日早上发布的数据，7月份的通胀率已降至2.5%，为自2021年3月以来的最低水平，低于6月份的2.7%。与此同时，加拿大央行制定货币政策时所参考的核心通胀指标也在7月份同比放缓。具体而言，普通消费价格指数（CPI）为2.2%，CPI修正指数为2.7%，CPI中位数为2.4%。

德勤加拿大首席经济学家Dawn Desjardins评论道：“与去年同期相比，今年的月度成本涨幅没有再度显现，这为通胀率进一步下降或维持稳定提供了空间。我们认为，目前市场上并未出现显著的价格上涨压力。”

住房通胀作为主要的价格压力之一，其同比增幅也在7月份放缓至5.7%，低于6月份的6.2%，这主要是由于租金、抵押贷款利率成本和燃油价格的下降。具体来看，7月份抵押贷款利息成本同比略微从6月份的22.3%下降至21%，而租金通胀则从6月份的8.8%放缓至7月份的8.5%。燃油及其他油类价格在7月份上涨了3.5%，相比之下，6月份的涨幅为10.5%。

多位经济学家指出，通胀放缓进一步增强了加拿大央行在9月份及未来几个月降息的可能性。CIBC资本市场高级经济学家Andrew Grantham在数据发布后的一份报告中指出，这次通胀数据为“进一步降息敞开了大门”。他预测，随着通胀压力的减轻，但对劳动力市场疲软的担忧加剧，加拿大央行可能会在今年剩余的会议上再进行三次25个基点的降息。

然而，Rosenberg Research & Associates Inc.的创始人兼总裁David Rosenberg则认为，央行在降息方面行动迟缓，应加速放松其“John Crow式”的紧缩周期。他指出：“劳动力市场和通胀不仅仅是‘正常化’了，即便央行已经进行了两次降息，但其在‘正常化’货币政策方面仍有很长的路要走。”

尽管加拿大整体经济可能暂时避免了衰退，但制造业领域却并未幸免。6月份，加拿大工厂销售额跌至两年半以来的最低点，比2023年5月的峰值低了近6%。尽管7月份销售额有所回升，但制造业仍可能连续第四个季度萎缩。Capital Economics的Stephen Brown和Olivia Cross表示，制造业的产能利用率仍低于疫情前水平，因此即使借贷成本进一步下降，企业也缺乏足够的投资动机。这与加拿大央行的商业调查结果一致，调查显示企业的投资支出计划低于平均水平。

此外，建筑业也传来不利消息。6月份的建筑许可证发放量较上月下降了14%，其中非住宅许可证下降了18%，降至疫情以来的最低水平。Brown和Cross指出，制造业和建筑业的双重下滑表明商业投资可能进一步减弱，这将对央行的GDP预测构成下行风险。

根据穆迪分析的最新评估，加拿大经济依然脆弱，面临多种风险，这可能会将其推入衰退，同时劳动力市场的疲软风险也在加剧。报告警告称，如果利率长期保持在较高水平，企业可能会采取裁员措施，进而削弱消费者需求，并引发更多裁员。

更为严重的是，全国两大铁路公司的劳资纠纷可能在本周导致的供应链中断，将给经济带来数十亿加元的损失。加拿大商业委员会首席执行官Goldy Hyder表示：“经济损失将远远超出每天通过铁路运输的10亿加元的货物。这还将导致更多数十亿加元的收入损失、无法销售的商品、工人因停工失去的工资，以及来自国际运输商和消费者的潜在合同损失。