加拿大经济2026年复苏在即：增长1.7%，关税豁免成关键变量

【人脉看点👀】10/01/2025

根据德勤（Deloitte）最新发布的《2025年秋季经济展望》，加拿大经济有望在2026年实现1.7%的GDP增长，高于2025年预期的1.3%。报告指出，加拿大经济在2025年第二季度达到低点，但最终避免了技术性衰退。虽然今年的增长依然疲弱，但这为2026年的温和反弹奠定了基础。德勤首席经济学家强调，加拿大不再被认为必然陷入衰退，但短期内仍将面临一段缓慢增长期，尤其是2025年下半年依旧充满挑战。

然而，这一前景的实现建立在一个关键前提之上：加拿大必须继续享有对美出口的关税豁免。根据《加美墨协定》（CUSMA），加拿大对美出口约95%的产品目前享有免关税或极低关税待遇。这一制度安排在很大程度上缓冲了贸易摩擦的冲击，使加拿大出口维持竞争力。经济学家指出，正是这些关税豁免，避免了加拿大在贸易战背景下遭受更严重的经济打击。但如果未来美国政策收紧，取消或限制豁免，加拿大的出口和整体增长预期将面临重大不确定性，复苏前景也可能随之落空。

行业层面来看，钢铁、铝材及汽车等产业依旧面临美国特定关税带来的压力。虽然整体经济可能回暖，但这些关键制造业板块的恢复速度仍受限制，难以在短期内全面改善。与此同时，加拿大劳动力市场在2025年出现阶段性疲软，8月份失业率达到7.1%的高点。不过德勤预计未来失业率不太可能大幅上升，就业形势有望趋于稳定，这意味着家庭消费的支撑作用仍在。

房地产市场则是另一大关注焦点。报告指出，经历了买家长期观望的低迷阶段后，加拿大房地产市场将迎来缓慢复苏。到2026年，大量被延迟的需求预计将重新释放，为整体经济注入新的活力。然而，这种复苏并非爆发式，而是渐进式的过程，市场仍需时间修复。

综上，加拿大经济的复苏信号正在显现，但其可持续性高度依赖国际贸易环境的不确定因素。关税豁免是否能够延续，将直接决定加拿大能否兑现2026年1.7%的增长目标。政策制定者需要在维护出口竞争力的同时，兼顾国内产业和就业市场的稳定，以确保经济复苏不至于成为“昙花一现”。对于投资者而言，这意味着在谨慎观察贸易与政策环境的同时，应关注房地产与内需复苏带来的潜在机会。

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