加拿大楼市步入长期调整周期：房地产不再是经济“压舱石”

【人脉看点👀】10/07/2025

加拿大房地产失去“压舱石”地位：调整周期或将长期化

在过去二十年里，加拿大房地产市场一直是经济的安全港。无论是2008年金融危机，还是2020年新冠疫情，炙手可热的楼市总能带动经济。然而在美国贸易战和关税压力下，这一次房地产或难以再度托底。

随着房价自2022年初至年底下跌16.8%，创下近五十年最大降幅，潜在买家信心动摇。年轻一代首次直面“房产并非稳赚”的现实。央行三次降息，意图缓冲外部冲击，但未能带动复苏。住宅投资占GDP比重已从9%跌至6.4%，显示其支撑力减弱。

利率是关键症结。虽然较年初下行，但仍为过去十年均值两倍以上，使得购房负担依旧沉重。持有浮动利率贷款或即将续约的房主压力陡增，被动抛售案例上升。房价虽有所回调，却未改善实际负担能力。

房地产失灵的连锁效应已显现。今年以来，房地产销售与租赁行业就业下降0.5%，新建住房就业下降0.8%，降幅高于私营部门整体。与此同时，美国关税冲击钢铁、铝业，经济不确定性叠加市场恐慌，加剧购房者观望情绪。

供应端同样趋冷。温哥华新公寓开工量跌至2009年以来最低，多伦多亦创2007年以来新低。开发商与大型机构资本纷纷收缩投资，楼花投资者的传统模式也因租金回报率低于贷款利率而失效。市场的乐观情绪正被更谨慎的理性所取代。

长期来看，加拿大房地产或进入多年的调整周期。其深远影响包括：一是经济缺乏房地产托底，脆弱性上升；二是购房者心态转向理性，投资需求减弱；三是开发商收缩与机构资本观望，未来供应不稳定；四是高利率续约风险积累，可能引发新一轮被迫出售潮。

综合而言，加拿大楼市正经历价格修正、心理转折与结构性调整的三重叠加。这不仅是市场波动，更意味着房地产难再扮演“万能解药”的角色。未来，加拿大必须寻找房地产之外的新增长引擎，才能在全球不确定性中保持稳定。

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