贸易战阴影加剧，加拿大经济步入技术性衰退

【人脉看点👀】07/25/2025

随着美加贸易战持续升级，加拿大经济正面临前所未有的下行压力。加拿大独立企业联合会（CFIB）发布的最新报告指出，2025年第二与第三季度，加拿大国内生产总值（GDP）将连续两个季度下滑0.8%，标志着经济正式进入技术性衰退阶段。中小企业信心持续低迷，私人部门投资严重收缩，预计第二季度暴跌13%，第三季度再跌6.9%。制造业受到的冲击尤为显著，尤其是运输设备、机械制造以及石油与天然气等领域因高度依赖跨境贸易而首当其冲。

CFIB调查还显示，全国48%的企业在近三个月内经历供应链中断，其中制造业与批发业受到的影响最大。企业普遍采取观望态度，纷纷取消或推迟投资计划，以应对关税上升和边境通关延误带来的不确定性和成本上升。

尽管第二季度零售额表面增长4.6%，但实际上属于“抢跑效应”——企业为避开即将实施的更高关税而集中下单。到了第三季度，这一增长预计将明显放缓至2.0%。2025年5月的全国零售销售总额环比下降1.1%，多个子行业销售下滑。其中，汽车及零配件销售下降3.6%，新车经销商环比更是下跌4.6%，成为零售疲软的主要拖累。此外，加油站和食品与饮料零售也分别下跌1.4%和1.2%，反映出家庭消费能力与意愿双双走弱。

在通胀方面，第二季度消费者物价指数（CPI）涨幅降至1.8%，第三季度预计略升至1.9%。尽管通胀放缓，食品与住房成本持续上涨仍对物价构成压力，使居民生活成本上升。与此同时，职位空缺率维持在2.8%，约39.7万个岗位仍未补足，主要集中于个人服务和建筑业。服务业因较少依赖跨境物流，受贸易战影响相对较轻，保持相对稳定。

统计局数据显示，32%的零售企业直接受到贸易紧张局势影响，包括商品价格上涨、客户需求下降以及原材料和运输成本提升。一些企业被迫调整商品结构、缩减进口，甚至关闭部分销售渠道以求生存。

牛津经济研究院高级经济学家迈克尔·达文波特警告，若8月1日前加拿大与美国无法达成关税减免协议，加拿大家庭的可支配收入将进一步缩水。整体来看，加拿大当前处于一个微妙的“弱复苏”窗口期，未来经济走势将取决于美加贸易谈判进展及央行是否果断采取降息措施提振市场信心。

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