《被神化的美国金融，正被自己缔造的“黑石巨兽”吞噬》

【人脉看点👀】05/31/2025

《经济学人》近日深度披露：美国金融体系正发生剧烈转型，从以银行为核心的传统格局，逐步演变为由资产管理巨头主导的“新金融秩序”。包括阿波罗（Apollo）、贝莱德（BlackRock）、黑石（Blackstone）、KKR、城堡（Citadel）和简街（Jane Street）在内的私募股权、对冲基金和交易公司，正以前所未有的速度扩张，并掌控了庞大的资本调配权。但这些机构庞大而复杂，缺乏监管约束，也未经历过系统性金融危机的压力测试。

与此同时，美国政府债务持续飙升、川普对制度的破坏式干预、贸易政策的不确定性等因素叠加，使得国际投资者对美元资产的信心大幅下降，美元汇率承压。报道指出，这些“影子金融巨头”如今已管理超2.6万亿美元资产，是10年前的5倍，而同期传统银行仅增长50%。它们通过保险、年金与直接放贷深入家庭和企业，但缺乏公开透明的估值标准与流动性管理机制，一旦资产重估或信心崩盘，可能引发大规模挤兑和信贷紧缩。

更具风险的是，若未来再次发生金融危机，川普政府的反应难以预测。不同于2008年迅速出手的美联储与财政部，川普可能依个人偏好决定是否救助金融机构，甚至在社交平台上反复摇摆立场，进一步放大市场恐慌。新金融体系的透明度低、杠杆高、风险不明，将使全球资本市场承受更大波动压力。

这意味着，过去依赖美国市场作为全球“资金避风港”的时代，或正在终结。而这一趋势，对加拿大及全球投资者、监管者而言，都是一记必须正视的警钟。

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