关税冲击下的央行抉择：加拿大基准利率或将降至2%，房主迎来重大利好！

【人脉看点👀】03/09/2025

随着美国对进口商品实施25%的关税正式生效，加拿大经济面临新的挑战。市场普遍预计，加拿大央行将采取宽松货币政策，以应对潜在的经济放缓和通胀压力。

BMO银行首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）在3月4日的研究报告中指出，随着关税影响逐步显现，央行可能倾向于通过降息来缓解经济增长放缓及衰退风险，并抑制相关的通货紧缩压力。波特预测，未来四次议息会议中，央行将每次下调25个基点，预计至2025年7月，基准利率将降至2.0%。他进一步表示，如果通胀水平符合央行预期，不排除进一步降息的可能性。

波特形象地描述道：“特朗普的关税政策将对加拿大经济造成沉重打击。”如果这些关税措施持续一年，加拿大经济或面临温和衰退，部分季度经济增长可能出现负增长。

市场的预期也在迅速调整。根据路透社报道，投资者预计加拿大央行在3月12日降息的概率已上升至80%，远高于上周五的50%以下。此前，由于强劲的GDP数据，市场对央行降息的预期有所降低，但关税风险的落实再次推动了宽松预期。

不同经济学家的解读

1. 丰业银行：降息幅度或较为温和

丰业银行经济学家德里克·霍尔特（Derek Holt）在研究报告中指出，虽然关税因素可能促使央行降息，但由于供应链冲击可能推高部分商品价格，央行可能采取更为谨慎的降息步伐，避免通胀失控。

2. Desjardins：短期内降息几成定局

Desjardins董事总经理兼宏观战略主管罗伊斯·门德斯（Royce Mendes）则认为，尽管政策环境复杂，但短期内央行“很可能”会降息。他强调，央行宽松政策的幅度将取决于贸易战的持续时间和影响，以及经济增长和通胀数据的反馈。他还指出，货币政策难以有效应对这种供应链冲击，因此财政政策的作用愈发关键。

央行宽松周期的背景与展望

加拿大央行在2025年1月底已将基准利率下调至3.0%，并警告称，加美贸易战可能对加拿大经济活动造成严重冲击。央行的模拟数据显示，如果美国维持25%关税并导致加拿大采取报复性措施，第一年末加拿大实际GDP可能下降2.4个百分点，而通胀率则可能上升0.1%。

目前，央行接下来的四次议息会议分别定于：

• 3月12日

• 4月中旬

• 6月初

• 7月底

如果经济学家的预测准确，到7月30日基准利率可能降至2.0%。这对于加拿大房主和负债较高的消费者而言无疑是个利好消息，利率降低将有助于缓解债务负担，并刺激房地产市场和整体经济增长。然而，决策层仍需在通胀压力、经济衰退风险及外部贸易政策冲击之间寻找平衡点，以确保货币政策既能稳增长，又不至于引发长期通胀风险。

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