债务高悬，危机隐现：加拿大家庭再次陷入“收入追债务”的恶性循环

【人脉看点👀】06/15/2025

根据加拿大统计局最新发布的数据，2025年第一季度，加拿大家庭债务与可支配收入之比上升至173.9%，不仅连续两个季度攀升，更再次验证了“债务增长快于收入”的老问题重现。这一转折点，恰恰出现在央行启动降息周期之后，形成政策“利好”的反噬效应。

一、家庭债务比上升：短期宽松政策反成“慢性毒药”

家庭债务收入比（Debt-to-Income Ratio, DTI）是衡量居民杠杆水平的核心指标。数据显示：

• Q1 2024：178.4%

• Q3 2024：172.2%

• Q1 2025：173.9%

尽管在2024年降息初期，债务比出现快速下降，但随之而来的，是居民新增借贷的回潮，导致债务再度累积，覆盖了此前的“修复性回落”。这说明低利率并未从根本上改善家庭财务健康，反而激发了风险资产负债行为。

二、债务风险阈值：加拿大已深陷“高风险区间”

经济学界普遍认为：

• DTI < 100%：家庭具备较强风险抵御力；

• 100%-150%：存在风险但仍可控；

• >150%：高风险，经济外部冲击或利率变动都可能引发系统性问题。

加拿大目前173.9%的债务收入比，依旧远高于警戒线。换言之，每赚1加元就要承担1.74加元的债务，家庭财务如同踩在水面行走，任何风浪都可能带来沉没风险。

三、政策博弈：降息缓压，加息控债，左右为难

此次债务反弹揭示一个关键矛盾——货币政策的两难境地：

• 降息虽能降低月供，刺激消费与经济增长，但同时也助长超额杠杆与资产泡沫。

• 加息虽有助于抑制借贷、控制债务膨胀，但将推高政府与居民利息成本，压制消费与投资，甚至诱发经济放缓。

因此，央行在政策制定上正面临更大的平衡压力——既不能让债务再次失控，也不能一味紧缩，扼杀经济复苏。

四、未来风险展望：家庭抗压能力持续减弱

如果未来加拿大经济出现放缓，或央行迫于外部通胀压力再次调整利率，则将对高负债家庭形成沉重打击。特别是在房贷、汽车贷款、信用卡负债等结构性杠杆比例上升的背景下，一旦出现收入中断或支出冲击，恐引发违约潮、抛售潮，进而波及银行体系与房地产市场。

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专家建议：

1. 家庭层面：建议居民根据自身现金流实际，减少杠杆依赖，优先偿还高息债务，并建立至少3-6个月的紧急储备金。

2. 政策层面：需结合信贷监管与税收手段，精准打击投机性负债行为，防止低利率环境被滥用。

3. 市场层面：房地产和消费市场的短期热度不应被误判为复苏，应更关注背后债务泡沫的系统性风险。

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结语：

当前的债务水平不仅是金融问题，更是潜在的社会问题。如果不能在收入增长机制未改善前有效控制债务扩张，加拿大未来将面临更难调控的“高杠杆社会陷阱”。此刻的173.9%，不只是一个数据，而是对全体政策制定者、家庭与金融机构的警告。

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